ＮＹ市場 ＥＣＢ前に独国債利回りの下げも一服 国債購入期待もハードルは高い
2014年09月03日 01:00
ユーロドルは相変わらず上値の重い展開ではあるが、きょうは下げも一服といったところのようだ。きょうは一時1.3110近辺まで値を落としていたが、1.31台は維持している。
木曜日のＥＣＢ理事会を前に、きょうはドイツ国債の利回りの下げも一服しており、ユーロも呼応した動きとなっている。
ＥＣＢ理事会については、利下げを含めて様々な憶測が出回っているが、概ね政策は変更無しというのがコンセンサスのようだ。
これ以上の利下げはあまり効果がないと思われ、市場の注目は量的緩和（ＱＥ）に集まっている。国債の購入によるＱＥというのが市場が最も期待するところだろうが、ハードルは高い。今年初めにドイツ憲法裁判所はＥＣＢの国債購入に関して「責務を超えており、財政ファイナンス禁止に抵触すると推定する重大な理由がある」としていた。最終的な判断は欧州司法裁判所（ＥＣＪ）に付託されており、現在は係争中といった状況。ＡＢＳ購入なども想定されるが、規模がさほど大きくはなく、その効果が疑問視される。
その辺も踏まえて、政策変更が無かったとしても、ドラギ総裁の会見は要注目となろう。
